傲世平台注册在去年光伏行业经历重大变数、深层次调整持续演进之际，行业巨头业务一片惨淡。时至今日，穿越底部周期的公司寥寥可数。作为全球前三大的光伏电池巨头厂商，钧达股份（002865.SZ）近日交出的2024财报显现了其业务的张力与弹性、对于现有及未来市场的把控力有着坐标型意义，它也将“风险控制”放在经营的优先位，业绩表现上率先胜出。
3月17日晚，钧达股份2024年年报公布：公司实现营收99.52亿元，净利润-5.91亿元。其中第四季度的毛利润明显提升，相比第二、第三季度的亏损，四季度出现4839万元毛利，环比大幅增长。与此同时，第四季度归属净利润同比增长高达79%，归属净利润环比增幅为30.44%，大幅减亏。
截至2024年底，公司产品线迅速调整至市场主流方向，拥有44GW全N型电池产能，生产基地位于滁州与淮安。
2022年底，全球光伏产业从P型转向N型趋势已明朗化，公司的N型TOPCon电池量产旋即落地之外，也不断规划海外高效产能布局，持续提升电池产品的全球市场供应力。2024年，公司总出货量高达33.74GW，其中N型产品占比超90%，同比增长50.58%。据InfoLink数据，公司电池产品出货排名全球第三，继续保持N型电池市场领先地位。
光伏行业的深度调整，被认为是内卷引发的，价格体系的变动以及供需关系的严重不平衡，导致了企业业务的整体思考逻辑有所改变。
此时此刻，走出内卷就不断需要通过创想、创新来实现跨越式升级。越是有矛盾的升级，越需要企业的经营者和管理层共同思考新的方向，快速反思总结，寻找新的业务增长点。钧达股份恰恰是在深思熟虑后做出了全新的选择，把核心业务锚定在了N型电池上，通过产品的迭代升级以及科研水准的不断进化，不断探求应对现有急剧变化市场中的最佳解决路径。
去年第四季度，钧达股份团结一心，将公司电池出货锁定在7.3GW，N型占比达到100%，锁住全球第一。来自彭博新能源财经的数据显示：2024年行业N型TOPCon电池市场份额占比已超60%，预计2025及2026年将持续提升并保持80%以上市占率。钧达股份作为N型TOPCon电池的技术先行者，率先完成大规模量产，以骄人战绩迎接未来几年N型大市场的所需。
2024 年度，公司发布全新一代 N 型电池“MoNo 2”系列产品，该产品创新性叠加 J-HEP 半片边缘钝化及 J-WBSF 波浪背场技术，实现电池片钝化性能及 双面率等多项指标的全方位升级。2024 年度，公司电池平均量产转化效率提升 0.5%以上，单瓦非硅成本降低约 30%。
截止报告期末，公司中试 TBC 电池转化效率较主流 N 型电池效率可提升 1-1.5 个百分点，并持续推动 TBC 电池下一阶段的量产准备。公司与外部机构合作研发的钙钛矿叠层电池实验室效率达 31%，居于行业领先 水平。
技术储备方面，公司持续开展 TOPCon 电池工艺升级及技术储备，通过新工艺的开发与优化，为 2025 年电池效率持 续提升奠定良好基础。同时，公司与澳大利亚新南威尔士大学、新加坡国立大学、浙江大学、中科院宁波材料研究所等 众多国内外知名机构开展研发合作，就下一代钙钛矿叠层、TBC 等行业前沿技术开展技术研发储备，以保持公司在光伏电池行业的核心竞争优势。
2024年，公司实现研发费用1.98亿元，在包括局部钝化性能提升、电学性能优化、超细栅线优化、光学性能优化、金属化界面缺陷优化等方面做了大力投入。不仅推动了产品效率的提升，也降低了生产成本提升产品竞争力，使TOPCon电池平均量产转换效率提高至少0.5%并降低非硅成本。
公司2024年的研发人员占公司总人数比例高达10.24%，继续位于行业领先，其中本科及硕士等以上人员占研发人员50%以上，大部分为中青年骨干。未来，公司将持续加大研发投入，建立领先的研发组织与机制，保障公司始终走在行业前列。
在“三费”方面，公司不断强化降本增效，其中销售、管理及财务费用分别同比降低了14.7%、25%、和11%，优化资源配置效率，并且从研发、产品涉及再至生产段、市场营销及售后服务全球成，通过精益化、智能化、流程化和服务化等方式逐步提升更强的效率，将产品创新、质量、稳定性和一致性放在首位，这样不仅可以大幅提升企业的实际工作绩效，而且也减少存货、让客户最大程度的满意。站在全生命周期角度，这就是为客户省钱和省力，也让客户通过产品和服务来感受到钧达股份的创新设计、良好的成本控制和产品优势，进一步实现优质到位的客户关系。这是企业始终追求的软实力和品牌溢价力。
国务院总理李强3月5日在政府工作报告中提到，要“发挥科技领军企业龙头作用，加强企业主导的产学研深度融合”。因而企业主导的科技创新，应在市场和监管双向反馈的基础层面上，用更高效的协同机制来实现，让企业的创新更具长期性及可持续。
在钧达股份的2024年报中，还能看到其海外市场业绩的迅速提升。公司境外收入为23.73亿，占营收比重近24%，较之2023年占比4.69%的数据大幅跃升。标志着中国电池厂商出海的阶段性成绩。
为何钧达在战略选择上增强海外业务的比重，不断扩展新领域？这与目前光伏市场的大格局有关。
2024年我国光伏电池产品累计出口规模达59.1GW，同比增长56.5%，远超硅片及组件增速，从出口数据可证实海外电池需求旺盛。
事实上，海外的组件产能正在不断扩张，但海外电池产能、产量却捉襟见肘。据中信建投证券数据统计，除去东南亚四国及中国产能以外，到2024年底海外光伏组件产能预计达200.8GW，而同期海外电池产能仅61.6GW，缺口明显。中国光伏电池企业凭借全球领先的核心技术，有机会通过产品出口及产能出海等方式，开辟海外新市场，获得企业发展新机遇。
从去年至今，钧达股份既要持续参与国内电池市场的激烈竞争，也在海外牢牢把握发展机遇，坚定持续执行全球化战略，在增量不断提升的海外市场中谋求突围。其中公司完成了亚洲、欧洲、北美、拉丁美洲、澳洲等新兴市场的客户开拓、认证，并于国内外市场主流客户建立稳定的合作关系。在印度和土耳其等地，已经发展成为海外市场排名靠前的光伏电池产品供应商。未来，公司也将持续通过技术、产能的合作建设、投资共赢等多元化的模式探索，进一步融入海外市场本土供应链。
上文数据提到，钧达股份实现了海外销售业务占比从2023年的4.69%跃升至23.85%。不仅如此，公司2024年第四季度的海外销售占比已提升至50%，且有望持续增长。
业务上的布局之外，钧达股份为正积极推进H股发行计划，强化国际资本化进程。2024年以来宣布赴港上市的新能源企业已超过22家，其中光伏领域就包括钧达股份、晶澳科技、先导智能、正信光电等，其他新能源厂商还有宁德时代、双登集团、格林美等。这些公司大部分是体量大、优质公司等，不乏行业龙头。集体赴港上市的好处，一方面可以增强企业在周期波动期的资金和融资弹药，快速补充运营资金，港股地区面向全球资本方，其包容性强、低门槛、审批快捷、融资便利，加上不少公司本身就有海外业务，海外投资方理解企业业务和战略相对容易，这是对于大型优质企业当下最佳的融资选择。而且，由于香港的天然地理优势，企业在与投资者的交流上也容易很多。钧达股份计划将募集资金用于兴建年化产能为5GW的海外光伏电池生产基地。
纵观2024年的全年，光伏产品价格厮杀惨烈，但进入3月后市场阳春一片。3-4 月份的抢装潮，已经持续带动硅料、硅片和电池、组件的上涨。其中，受到下游组件需求的推升，光伏电池片的价格正在不断回升，而且有的热门型号电池已经一片难求。
3月12日，210R电池片环比上涨0.02元/W至0.32元/W，连续第四周出现上涨，且涨幅持续扩大。光伏电池作为组件制造的核心环节，具备更高的盈利弹性，价格反弹直接利好钧达股份等专业化电池厂商。
从组件厂商反馈来看，现在各大一线组件厂也难以供货，市场需求强烈，部分产品订单虽然已经确认，但如果不加价或者通过其他采买方式的话，下游电站和经销商很难提货。就在近日，多家经销商反映组件厂有的已经没有货源了，需要加钱找电池厂商来购买原材料才能补上货，整体市场的需求急速上扬。
在海外市场，从今年2月底开始组件价格也一路水涨船高，一部分存货在经过去年一整年和今年1至3月左右的消化后，已有所降低，行情和需求都在逐步走向正轨。国金证券研报表示，近期光伏企业排产提升、价格开始上涨，行业积极信号持续酝酿。随着2025年电池环节供需关系逐步改善，头部企业电池效率、成本与其他企业拉开差距，头部高效TOPCon电池片盈利大概率将修复至0.02-0.03元/W甚至更高的水平。
透过创新技术研发、从国内走向海外各个区域增长市场，再加上H股融资计划，以及优化组织结构、精简管理流程和提高组织效率、成本改善等，钧达股份在穿越冰河期做出了应有表率，今年第四季度实现显著减亏，从而也直接正向影响了2024年全年业绩。
当前，光伏产品价格信号逐步传递正常、行业库存大幅减少、电池业务国际化战略的快速推进趋势加强，行业复苏的迹象明显，钧达股份也有望提前获得资本和市场的双向领先，深度参与全球光伏市场的新一轮周期，实现多方共赢。
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